銅價維持歷史高檔，美國精煉銅 15% 關稅 2027 年是否開徵仍未定

倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅 2026 年 10 月 20 日收在每噸 14,456 美元，較第一季底累計上漲約 17%，距離 9 月 9 日創下的每噸 14,812 美元收盤歷史新高不遠。同一時間，美國是否自 2027 年 1 月 1 日起對進口精煉銅課徵 15% 關稅，至今仍未定案。

對大量使用連接線、線束與端子的顯示模組、電源模組與通訊模組廠來說，銅價與關稅動向，是年底前影響料件成本的兩個關鍵變數。

銅價走勢：10 月仍在歷史高檔

從表中可以看出，銅價在第二季與第三季各上漲約 8%，累計較第一季底上漲約 17%。10 月 20 日與第三季底相比只微幅上升 0.35%，代表銅價在連續兩季上漲後，10 月持續在高檔震盪。10 月 22 日盤中，銅價一度下跌約 2% 至每噸 14,076 美元，主因是 LME 庫存短期增加，以及科技股賣壓影響市場信心。

日本市場也有相同走勢。日本國內銅價指標 JX 金屬於 10 月 13 日將銅價調高至每噸 244 萬日圓，創下歷史新高，今年以來累計上漲 27%。

支撐銅價的三個供應因素

礦山供應停滯：摩根士丹利估計，2026 年全球礦山銅供應可能停滯甚至減少；若成真，將是 2017 年以來首次出現全年礦山供應下降。智利礦場近期也出現罷工與減產，加深市場對供應的擔憂。

中國廢銅短缺：高盛指出，中國廢銅供應不足，只能消耗國內庫存並增加精煉銅用量來補足需求，這也是支撐銅價的重要因素。

美國囤積銅料：關稅預期使大量銅料流向美國。路透報導，美國紐約商品交易所（COMEX）核可倉庫目前持有全球可見銅庫存約 70%；金屬經紀商 Marex 也認為，今年精煉銅市場的供應吃緊，主要來自市場預期美國將於 2027 年 1 月開徵關稅。銅料集中在美國，使其他地區的實際供應更為緊張。

美國精煉銅關稅：進度與各方看法

依美國白宮 2025 年 7 月 30 日發布的總統公告，美國自 2025 年 8 月 1 日起，依 232 條款對銅半成品與銅密集衍生產品課徵 50% 關稅，並依產品所含銅的價值計算；精煉銅則未列入課稅範圍。2026 年 4 月，美國再公告調整鋼、鋁、銅的 232 關稅制度，個別產品實際適用的稅率，以美國海關最新規定為準。

精煉銅是否加徵關稅，進度如下：

市場對結果看法分歧。麥格理（Macquarie）分析師認為，最可能的情況是 1 月期限過了仍未做出決定。法國興業銀行（Societe Generale）8 月依 COMEX 與 LME 的價差推算，市場預期 2027 年 1 月開徵 15% 關稅的機率約 14.6%。

依路透報導，如果白宮決定課稅，生效前可能再出現一波運往美國的搶運潮；如果放棄課稅，交易商可能解除過去累積的部位，銅料流向將會逆轉。兩種結果都會影響美國以外地區的銅供應鬆緊。

對線材、線束與端子成本的可能影響

銅是電線與電纜導體的主要材料，連接器端子也常使用黃銅、磷青銅等銅合金。銅價維持高檔，線材、線束與端子的原料成本壓力也隨之增加。

線材與線束的報價，多以銅價作為重要的計價基礎。在銅價高檔且關稅結果未定的情況下，報價調整的頻率與幅度也可能跟著變動。實際影響仍需依產品結構、線規與銅材用量個別評估。

一句話總結

在礦山供應停滯、中國廢銅短缺與美國囤銅的影響下，銅價較第一季底累計上漲約 17%，並持續維持歷史高檔，而美國精煉銅關稅是否於 2027 年開徵仍未定案。對線材、線束與端子用量大的模組廠來說，年底前的銅價走勢與關稅決定，都是影響成本的關鍵變數。

資料來源

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